{"id":97240,"date":"2025-04-05T21:47:25","date_gmt":"2025-04-06T03:47:25","guid":{"rendered":"https:\/\/losperiodistas.com.mx\/portal\/?p=97240"},"modified":"2025-04-05T21:47:27","modified_gmt":"2025-04-06T03:47:27","slug":"el-dolar-en-la-cuerda-floja-por-que-la-guerra-comercial-de-trump-tambien-supone-una-guerra-de-divisas-el-pais","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/losperiodistas.com.mx\/portal\/el-dolar-en-la-cuerda-floja-por-que-la-guerra-comercial-de-trump-tambien-supone-una-guerra-de-divisas-el-pais\/","title":{"rendered":"El d\u00f3lar, en la cuerda floja: por qu\u00e9 la guerra comercial de Trump tambi\u00e9n supone una guerra de divisas | El Pa\u00eds"},"content":{"rendered":"\n

El deseo de Trump de una divisa d\u00e9bil para reindustrializar EE UU pone en alerta a los mercados por el impacto que tendr\u00eda que dejase de ser la moneda de reserva global<\/h2>\n\n\n\n
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Oficina de cambio de divisas en una calle comercial de Madrid.Xavi Lopez (SOPA Images \/ LightRocket \/ Getty Images)<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

Luis Aparicio<\/a> \/ El Pa\u00eds<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Madrid <\/p>\n\n\n\n

El d\u00f3lar no ha escapado a la fuerte volatilidad que viven los mercados financieros este a\u00f1o<\/a>, sobre todo tras la toma de posesi\u00f3n del nuevo presidente de EE UU, Donald Trump, el pasado enero. Ese mismo mes el euro lleg\u00f3 a bajar hasta 1,02 d\u00f3lares en d\u00edas que se hablaba de la paridad entre ambas divisas, pero la moneda comunitaria logr\u00f3 remontar con fuerza a mediados de marzo hasta los 1,094 d\u00f3lares. La puntilla lleg\u00f3 con el anuncio esta semana de la pol\u00edtica arancelaria de EE UU: la divisa cotiza a 1,10 d\u00f3lares por euro y desde enero se deprecia un 6,25% frente a su rival.<\/p>\n\n\n\n

Detr\u00e1s de estas fuertes oscilaciones est\u00e1n la pol\u00edtica de aranceles anunciada por Trump<\/a>, las expectativas de una desaceleraci\u00f3n en el crecimiento de EE UU y tambi\u00e9n el anuncio por parte de Alemania y dem\u00e1s pa\u00edses europeos de un gasto p\u00fablico excepcional para el rearme de Europa que se ha plasmado en una subida de la rentabilidad del bono alem\u00e1n a 10 a\u00f1os hasta el 2,73%, frente al 2,35% con el que comenzaba el a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n

Mayores aranceles<\/a> suponen m\u00e1s inflaci\u00f3n en EE UU y, por tanto, tipos de inter\u00e9s m\u00e1s altos. En ese contexto, Europa tendr\u00e1 que ser m\u00e1s atractiva para los inversores mundiales si quiere financiar el coste del rearme tambi\u00e9n con tasas m\u00e1s elevadas. Las divisas desempe\u00f1an aqu\u00ed un papel importante y como ocurre en este complicado ejercicio no faltan las contradicciones. \u201cDebemos estar preparados para una pol\u00edtica de d\u00f3lar d\u00e9bil. Si no hay recesi\u00f3n, la imposici\u00f3n de barreras comerciales deber\u00eda llevar a EE UU a sufrir una inflaci\u00f3n algo m\u00e1s alta y a tipos m\u00e1s elevados, fortaleciendo el d\u00f3lar. Ese no ha sido el caso hasta ahora porque el mercado est\u00e1 descontando una abrupta desaceleraci\u00f3n del crecimiento. Si el d\u00f3lar volviese a fortalecerse, seguramente veamos a Trump lanzar mensajes para intentar debilitar su divisa\u201d, explica Ignacio Dolz de Espejo, director de Soluciones de Inversi\u00f3n de Mutuactivos.<\/p>\n\n\n\n

Aiman Shanks, de Schroders, apunta en la misma direcci\u00f3n: \u201cEn teor\u00eda, los aranceles y una econom\u00eda m\u00e1s fuerte deber\u00edan beneficiar al billete verde, pero la incertidumbre sobre el ca\u00f3tico y r\u00e1pido ritmo de las \u00f3rdenes ejecutivas<\/a> desde finales de enero, junto con el impacto que esto est\u00e1 teniendo en la econom\u00eda estadounidense, ha mermado claramente el entusiasmo de los inversores por los activos en d\u00f3lares. Esta divisa a\u00fan podr\u00eda tener un buen comportamiento si se produce una huida hacia los activos defensivos y si la persistente inflaci\u00f3n impide a la Reserva Federal relajar significativamente su pol\u00edtica monetaria\u201d, explica. Una muestra de esta temporal desconfianza hacia el d\u00f3lar se aprecia en la mayor subida este a\u00f1o de las Bolsas europeas frente a Wall Street.<\/p>\n\n\n\n

Pero la cuesti\u00f3n de fondo que plantean numerosos analistas es si Trump desea que el d\u00f3lar deje de ser la moneda de reserva mundial<\/a>. Un temor que, como apunta Benjamin Dubois, responsable de Gesti\u00f3n de Cobertura en Edmond de Rothschild AM, tiene como primera consecuencia \u201cla subida vertiginosa del precio del oro, que se ha convertido en el principal activo de reserva a falta de una moneda que pueda ofrecer una verdadera alternativa al d\u00f3lar. La onza de oro ha ganado m\u00e1s de un 60% hasta superar los 3.000 d\u00f3lares por onza\u201d, explica.<\/p>\n\n\n\n

Una cuesti\u00f3n muy relevante como indica el matem\u00e1tico y analista Juan Ignacio Crespo: \u201cMedio mundo est\u00e1 estupefacto mirando y la otra mitad horrorizado por lo que le vaya a suceder al d\u00f3lar como moneda universalmente aceptada y clave de b\u00f3veda del sistema financiero global\u201d. Alrededor del 70% de las transacciones internacionales se hace en d\u00f3lares y su preeminencia le ha permitido a EE UU financiarse f\u00e1cilmente y a tipos m\u00e1s bajos que los que tendr\u00eda que pagar si no tuviera su condici\u00f3n de reserva mundial.<\/p>\n\n\n\n

\u201cLa reciente ca\u00edda del d\u00f3lar podr\u00eda ser el inicio de una tendencia subyacente m\u00e1s profunda, y el segundo mandato de Trump podr\u00eda hacer que el d\u00f3lar pierda el estatus dominante del que ha disfrutado durante la \u00faltima d\u00e9cada\u201d, explica Benjamin Dubois. Y a\u00f1ade: \u201cEsta reestructuraci\u00f3n, teorizada por Stephen Miran, principal asesor econ\u00f3mico de Donald Trump, se basa en la convicci\u00f3n de que el d\u00f3lar debe depreciarse para permitir la reindustrializaci\u00f3n de EE UU. Los aranceles son un elemento central de su estrategia, que incita a otros pa\u00edses a llegar a un acuerdo sobre las divisas. Es lo que se conoce como el acuerdo Mar-a-Lago, similar a los anteriores acuerdos sobre divisas denominados seg\u00fan el lugar donde se firmaron como Bretton Woods (1944), Plaza (1985) y Louvre (1987)\u201d, concluye.<\/p>\n\n\n\n

Consecuencias<\/h3>\n\n\n\n

El reinado del d\u00f3lar se ha consolidado al percibirse internacionalmente como la moneda con menos riesgo. El euro no ha logrado en sus 25 a\u00f1os de implantaci\u00f3n ocupar ese puesto y m\u00e1s recientemente no han cuajado las intenciones de los emergentes BRICS (Brasil, Rusia, India, China y Sud\u00e1frica) de crear una moneda competidora. Philippe Waechter, economista jefe de Ostrum AM, intenta visualizar un nuevo mundo en el que d\u00f3lar ha sido destronado como moneda de reserva y sus apreciaciones son inquietantes ya que cree que un marco monetario alejado del d\u00f3lar plantear\u00eda muchas cuestiones, entre las que destaca la de la liquidez y un ajuste largo y doloroso para el crecimiento y el empleo.<\/p>\n\n\n\n

\u201cLa p\u00e9rdida de confianza en el d\u00f3lar derivada de la pol\u00edtica de la Casa Blanca, que no se traducir\u00e1 espont\u00e1neamente en un nuevo marco. Los procesos son largos y ca\u00f3ticos, con el riesgo de ir asociados a conflictos, ya que la falta de ajuste dentro de cada zona provocar\u00eda tensiones que podr\u00edan llegar a ser insoportables. El giro estadounidense, su dimensi\u00f3n autocr\u00e1tica y su aislacionismo no tranquilizan a los inversores sobre los activos estadounidenses y el d\u00f3lar. Pero el cambio inevitable traer\u00e1 el caos\u201d, explica Waechter.<\/p>\n\n\n\n

Previsiones frente al euro<\/h3>\n\n\n\n

El famoso \u201cD\u00eda de la liberaci\u00f3n\u201d lleg\u00f3 y con \u00e9l el mundo entr\u00f3 en una guerra comercial global. El pasado mi\u00e9rcoles, el presidente de EE UU, Donald Trump, anunci\u00f3 un arancel universal del 10% y castigos mayores a sus grandes socios econ\u00f3micos. En el caso de la Uni\u00f3n Europea, la tasa ser\u00e1 del 20%, una barrera que se eleva al 34% para China. Estas medidas sin precedentes, respaldadas por falsos agravios comerciales, tienen un impacto directo sobre m\u00faltiples variables econ\u00f3micas y un de los efectos m\u00e1s claros es sobre el mercado de divisas. Todas las previsiones sobre la evoluci\u00f3n del tipo de cambio entre el euro y el d\u00f3lar han quedado en papel mojado. Lo que parece claro es que la moneda europea seguir\u00e1 fortaleci\u00e9ndose frente al billete verde. Pero, \u00bfhasta d\u00f3nde? De momento, el jueves, un d\u00eda despu\u00e9s del anuncio de las medidas, el euro vivi\u00f3 su mejor jornada frente a su rival desde 2015. A pesar de la apreciaci\u00f3n acumulada hasta ahora, los expertos de Citi ven margen para una  mayor apreciaci\u00f3n y sit\u00faan su objetivo a medio plazo en un tipo de cambio de 1,15 d\u00f3lares por cada euro. Se espera un menor crecimiento de la econom\u00eda estadounidense que fuerce a la Reserva Federal a ser m\u00e1s agresiva en la bajada de tipos de inter\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n

Fuente: https:\/\/elpais.com\/economia\/negocios\/2025-04-05\/todos-contra-el-dolar-por-que-la-guerra-comercial-de-trump-tambien-supone-una-guerra-de-divisas.html<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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