![\"\"](\"https:\/\/losperiodistas.com.mx\/portal\/wp-content\/uploads\/2024\/03\/Captura-de-Pantalla-2024-03-04-a-las-6.00.26-1024x577.jpg\")
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OCTAVIO AMADOR \/ EL ECONOMISTA<\/strong><\/p>\n\n\n\n A pesar del hist\u00f3rico esfuerzo fiscal del Estado mexicano para darle ox\u00edgeno financiero, Petr\u00f3leos Mexicanos (Pemex) tuvo en el 2023 su peor retroceso en rentabilidad en cuando menos una d\u00e9cada, lo que coincidi\u00f3 con una notable alza en sus gastos operativos.<\/p>\n\n\n\n El margen de ganancias antes del pago de intereses, impuestos, depreciaci\u00f3n y amortizaci\u00f3n de la empresa estatal fue de 21% de sus ventas totales, lo que signific\u00f3 un desplome de 10 puntos porcentuales frente al 2022 y el menor nivel desde el 2020, cuando fue de 19%, en plena pandemia de Covid.<\/p>\n\n\n\n La ganancia antes del pago de intereses, impuestos, depreciaci\u00f3n y amortizaci\u00f3n, conocida como EBITDA, por su sigla en ingl\u00e9s, es la medida m\u00e1s utilizada para medir la rentabilidad de una empresa.<\/p>\n\n\n\n En t\u00e9rminos absolutos, para Pemex fue de 355,000 millones de pesos en el 2023, un monto 51.6% inferior a los 734,000 millones de pesos del 2022.<\/p>\n\n\n\n La reducci\u00f3n se explica en parte por la ca\u00edda de 27.8% de los ingresos de la empresa (relacionada con el desplome de 20.5% en el precio del petr\u00f3leo crudo y ca\u00eddas a\u00fan mayores de los precios de sus productos derivados), pero tambi\u00e9n coincide con un significativo incremento en sus gastos.<\/p>\n\n\n\n El a\u00f1o pasado los gastos operativos de Pemex crecieron 35.7% a un nivel r\u00e9cord de 228,220 millones de pesos, que equivale a 13.3% de las ventas de la petrolera.<\/p>\n\n\n\n El aumento llama la atenci\u00f3n ante el bajo desempe\u00f1o en los indicadores operativos m\u00e1s importantes de la estatal. Su elaboraci\u00f3n de petrol\u00edferos, por ejemplo, cay\u00f3 2% a 896,546 barriles diarios, mientras que la producci\u00f3n de crudo y condensados subi\u00f3 apenas 5.1 por ciento.<\/p>\n\n\n\n En una perspectiva mayor, los datos son m\u00e1s preocupantes. Entre el 2021 y el 2023 \u2014per\u00edodo en el que se ha intensificado al apoyo estatal a Pemex\u2014, los gastos operativos, de hecho, se duplicaron, desde un nivel de 113,546 millones de pesos. En ese per\u00edodo, la producci\u00f3n de petrol\u00edferos subi\u00f3 apenas 11.2% y la de crudo, 6.8 por ciento.<\/p>\n\n\n\n En ambos casos, los niveles estuvieron por debajo de las metas planteadas, tanto a inicio del sexenio, como en los planes de negocio subsecuentes de la empresa, que marcaban que el proceso de crudo para la elaboraci\u00f3n de gasolina, di\u00e9sel y dem\u00e1s petrol\u00edferos rebasar\u00eda los 1.3 millones de barriles en el 2023.<\/p>\n\n\n\n En tanto, se esperaba que la extracci\u00f3n de crudo y condensados bordear\u00eda los dos millones de barriles diarios.<\/p>\n\n\n\n En la misma direcci\u00f3n que los gastos operativos de Pemex, se comportaron sus gastos administrativos. Aunque su alza fue menor, de 11.8% a 172,088 millones de pesos, tambi\u00e9n abonaron a la erosi\u00f3n del margen operativo de la empresa. Ni siquiera en el 2020 Pemex tuvo una ca\u00edda tan pronunciada de su margen. Ese a\u00f1o el descenso fue de solo cinco puntos, de 24% a 19% y un a\u00f1o antes, en el 2019, se contrajo 9 puntos, de 33 a 24 por ciento.<\/p>\n\n\n\n El margen EBITDA de 21% obtenido por Pemex durante el 2023 (durante el cuarto trimestre se hundi\u00f3 incluso a 14%) tambi\u00e9n result\u00f3 inferior a la media de 26% de la industria, seg\u00fan consign\u00f3 la propia empresa en su presentaci\u00f3n de resultados del cuarto trimestre al p\u00fablico inversionista.<\/p>\n\n\n\n La empresa mexicana se ubic\u00f3 por debajo de firmas como Petrobras (54%), Equinor (41%), Chevron (24%), Eni (23%) o Total Energies (22 por ciento). Mientras que estuvo a la par de BP (21%) y por arriba de Exxon (20%), Shell (20%) o Repsol (14 por ciento).<\/p>\n\n\n\n En el 2021, cuando alcanz\u00f3 su \u00faltimo pico en rentabilidad, con un margen EBITDA de 33%, Pemex solo fue superada por Equinor (50%) y Petrobras (53 por ciento).<\/p>\n\n\n\n Tambi\u00e9n en su \u00faltimo reporte trimestral, Pemex contabiliz\u00f3 los apoyos recibidos por el gobierno mexicano entre el 2019 y el 2023 en pr\u00e1cticamente 1.6 billones de pesos.<\/p>\n\n\n\n Solo por aportaciones de capital la suma asciende a 869,000 millones de pesos, mientras que por la disminuci\u00f3n de la tasa del Derecho por la Utilidad Compartida (DUC) de 65% en 2019 a 58% en 2020, 54% en 2021 y 40% en 2022 y 2023, estim\u00f3 un ahorro de 500,000 millones de 2020 a 2023.<\/p>\n\n\n\n Finalmente, recibi\u00f3 beneficios fiscales adicionales en el 2020 y el 2021 por m\u00e1s de 138,000 millones de pesos y en el 2023, por 91,000 millones de pesos.<\/p>\n\n\n\nPor debajo de la industria<\/h2>\n\n\n\n
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