{"id":121613,"date":"2026-05-04T05:03:14","date_gmt":"2026-05-04T11:03:14","guid":{"rendered":"https:\/\/losperiodistas.com.mx\/portal\/?p=121613"},"modified":"2026-05-04T05:03:15","modified_gmt":"2026-05-04T11:03:15","slug":"opinion-mexico-la-fatiga-ya-llego-al-pib","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/losperiodistas.com.mx\/portal\/opinion-mexico-la-fatiga-ya-llego-al-pib\/","title":{"rendered":"Opini\u00f3n | M\u00e9xico: la fatiga ya lleg\u00f3 al PIB"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Por Javier Cobos Fern\u00e1ndez<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n

@jcobosfernandez<\/p>\n\n\n\n

M\u00e9xico acaba de recibir el dato<\/strong> que cambia el tono de la conversaci\u00f3n econ\u00f3mica<\/strong>. Hasta hace unos d\u00edas, el diagn\u00f3stico<\/strong> era inc\u00f3modo, pero todav\u00eda pod\u00eda describirse con una palabra relativamente moderada: bajo crecimiento. Despu\u00e9s del dato publicado <\/strong>por INEGI el 30 de abril, la palabra ya no alcanza.<\/p>\n\n\n\n

La\u00a0econom\u00eda mexicana<\/strong>\u00a0se contrajo 0.8% trimestral en el primer trimestre de 2026. A tasa anual, apenas creci\u00f3 0.2%. No es una crisis. Pero s\u00ed es una se\u00f1al mucho m\u00e1s seria que una simple desaceleraci\u00f3n. Es la\u00a0confirmaci\u00f3n<\/strong>\u00a0de que la econom\u00eda no solo est\u00e1 creciendo poco: en el\u00a0margen<\/strong>, ya empez\u00f3 a retroceder (INEGI, 2026a).<\/p>\n\n\n\n

El dato<\/strong> es todav\u00eda m\u00e1s relevante porque la ca\u00edda no se concentr\u00f3 en un solo sector. Las actividades primarias<\/strong> cayeron 1.4% trimestral; las secundarias, 1.1%; y las terciarias, 0.6%. A tasa anual, las secundarias<\/strong> tambi\u00e9n retrocedieron 1.1%, mientras las terciarias apenas sostuvieron algo de dinamismo con un avance de 0.9% (INEGI, 2026a).<\/p>\n\n\n\n

Y eso importa porque M\u00e9xico<\/strong> ven\u00eda de un 2025 ya mediocre. El PIB<\/strong> hab\u00eda crecido apenas 0.8% anual. Si a ese dato<\/strong> se le incorpora el crecimiento poblacional<\/strong>, el diagn\u00f3stico se vuelve m\u00e1s crudo. CONAPO<\/strong> estima para 2025 una tasa de crecimiento natural de 0.89% y una poblaci\u00f3n cercana a 133.4 millones. Es decir, cuando el PIB<\/strong> crece cerca de 0.8% y la poblaci\u00f3n crece cerca de 0.9%, el crecimiento econ\u00f3mico per c\u00e1pita es pr\u00e1cticamente cero (CONAPO, 2025; INEGI, 2026a).<\/p>\n\n\n\n

El segundo dato<\/strong> que explica la contracci\u00f3n es la inversi\u00f3n<\/strong>. En enero de 2026, la formaci\u00f3n bruta de capital fijo cay\u00f3 2.2% anual con cifras desestacionalizadas. Dentro de ella, maquinaria y equipo retrocedi\u00f3 8.0% anual. En cifras originales, maquinaria<\/strong> y equipo <\/strong>cay\u00f3 9.8% (INEGI, 2026b).<\/p>\n\n\n\n

Ese no es un dato menor. Es el dato que conecta el presente con el futuro. Cuando cae la inversi\u00f3n en maquinaria<\/strong> y equipo, no cae solo una cuenta estad\u00edstica; cae la renovaci\u00f3n tecnol\u00f3gica, la ampliaci\u00f3n de planta, la capacidad<\/strong> de producir m\u00e1s y mejor. Una econom\u00eda puede sostenerse un tiempo con consumo, servicios y gasto corriente. Lo que no puede hacer es elevar la productividad sin inversi\u00f3n productiva<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Por eso el dato del PIB <\/strong>del primer trimestre no sorprende tanto como confirma. La econom\u00eda <\/strong>ya ven\u00eda mostrando debilidad en su principal motor<\/strong> de crecimiento futuro. Ahora esa debilidad aparece en el dato agregado.<\/p>\n\n\n\n

En este contexto, Banxico <\/strong>enfrenta una decisi\u00f3n cada vez m\u00e1s dif\u00edcil, o para algunos, m\u00e1s obvia: recortar la tasa de referencia propiciando mayor dinamismo econ\u00f3mico<\/strong>, urgente para la narrativa oficial y m\u00e1s a\u00fan para din\u00e1mica de recaudaci\u00f3n y protecci\u00f3n de una posible ampliaci\u00f3n del d\u00e9ficit presupuestal.  El banco central<\/strong> recort\u00f3 la tasa de referencia en marzo en 25 puntos base, de 7.00% a 6.75%. En ese momento, el movimiento<\/strong> todav\u00eda pod\u00eda leerse como una se\u00f1al prudente: algo de alivio monetario ante una econom\u00eda d\u00e9bil, pero sin abandonar la vigilancia inflacionaria (Banco de M\u00e9xico, 2026).<\/p>\n\n\n\n

Hoy, con el PIB<\/strong> cayendo 0.8% trimestral, Banxico<\/strong> tiene m\u00e1s incentivos para seguir recortando, no porque la inflaci\u00f3n est\u00e9 derrotada. No lo est\u00e1. Sino porque el costo de mantener una tasa relativamente restrictiva se vuelve m\u00e1s alto cuando la econom\u00eda se contrae<\/strong>. \u00bfVe venir una tasa de referencia de 6.50%? El escenario es altamente probable, con las implicaciones obvias: disuadir una trayectoria de recesi\u00f3n econ\u00f3mica<\/strong> a costa de ceder terreno a presiones inflacionarias.<\/p>\n\n\n\n

El dato de inflaci\u00f3n<\/strong> de la primera quincena de abril<\/strong> le da algo de espacio. El INEGI <\/strong>report\u00f3 una inflaci\u00f3n general anual de 4.53%, ligeramente menor al dato de marzo, con un avance quincenal de 0.11%. La subyacente<\/strong> se ubic\u00f3 en 4.27% y la no subyacente en 5.41%, aunque esta \u00faltima cay\u00f3 0.13% quincenal por factores estacionales asociados a tarifas el\u00e9ctricas (INEGI, 2026c).<\/p>\n\n\n\n

La inflaci\u00f3n<\/strong> sigue arriba del objetivo de Banxico. Pero el dato quincenal reduce la preocupaci\u00f3n inmediata de que el recorte de tasa<\/strong> haya detonado una aceleraci\u00f3n autom\u00e1tica de precios. Ese respiro, combinado con una contracci\u00f3n trimestral del PIB, cambia el balance de riesgos. Banxico<\/strong> ya no solo mira la inflaci\u00f3n.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Pero aqu\u00ed aparece el l\u00edmite fundamental<\/strong>: la pol\u00edtica monetaria puede comprar tiempo, no construir f\u00e1bricas. Puede aliviar el costo del cr\u00e9dito, no sustituir la formaci\u00f3n bruta de capital fijo. Puede suavizar el ciclo, no reemplazar la inversi\u00f3n real.<\/p>\n\n\n\n

Y esa diferencia ser\u00e1 crucial en los pr\u00f3ximos meses<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

A esta debilidad interna se suma el frente comercial. La revisi\u00f3n del T-MEC<\/strong> ya no se mueve bajo el viejo supuesto de libre comercio puro. Marcelo Ebrard<\/strong> reconoci\u00f3 que es poco probable que desaparezcan los aranceles sobre autom\u00f3viles, acero y aluminio, y que M\u00e9xico buscar\u00e1 reducirlos, no eliminarlos. Tambi\u00e9n afirm\u00f3 que el nuevo sistema<\/strong> combinar\u00e1 aranceles y reglas de origen, porque el sistema comercial anterior, basado en libre comercio sin fricciones, dif\u00edcilmente regresar\u00e1 (El Financiero<\/em>, 2026).<\/p>\n\n\n\n

La Jornada<\/em><\/strong> report\u00f3 adem\u00e1s que Ebrard<\/strong> admiti\u00f3 que la revisi\u00f3n del T-MEC<\/strong> no ser\u00e1 f\u00e1cil y que el nuevo enfoque estadounidense se orienta hacia aranceles selectivos y reglas m\u00e1s estrictas para que una mayor parte de la producci\u00f3n ocurra dentro de Norteam\u00e9rica<\/strong> (La Jornada, 2026).<\/p>\n\n\n\n

Ese punto es decisivo. M\u00e9xico<\/strong> necesita inversi\u00f3n, pero el entorno comercial se volvi\u00f3 menos predecible. Necesita maquinaria, equipo y capacidad productiva, pero enfrenta una negociaci\u00f3n comercial<\/strong> donde los aranceles ya no son una anomal\u00eda: son parte del nuevo dise\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n

La econom\u00eda se contrae<\/strong>. La inversi\u00f3n productiva cae. La inflaci\u00f3n se estabiliza, pero sigue alta. Banxico tendr\u00e1 incentivos a recortar. El T-MEC <\/strong>se renegocia en un mundo con aranceles. Y la poblaci\u00f3n sigue creciendo lo suficiente como para convertir el crecimiento<\/strong> bajo en estancamiento per c\u00e1pita.<\/p>\n\n\n\n

Sin embargo, existen, sin duda, opciones para hacer frente a este contexto mediante la toma de acciones inmediatas orientadas a la reingenier\u00eda financiera, profesionalizaci\u00f3<\/strong>n de sus procesos administrativos y de producci\u00f3n de bienes y servicios, diversificaci\u00f3n y adopci\u00f3n tecnol\u00f3gica por parte del sector privado y salir adelante en esta coyuntura. <\/p>\n\n\n\n

La batalla<\/strong> no est\u00e1 perdida, es m\u00e1s bien una fuerte llamada de atenci\u00f3n a la transformaci\u00f3n<\/strong> y reinvenci\u00f3n del sector privado. No hay tiempo para la derrota, sino para la acci\u00f3n. Es posible no solo salir bien librados de la coyuntura compleja, sino encontrar oportunidades en la adversidad<\/strong>, escuchar, y sin duda, actuar.<\/p>\n\n\n\n

Referencias<\/strong>
Banco de M\u00e9xico. (2026). Anuncio de pol\u00edtica monetaria<\/a>, 26 de marzo de 2026<\/em>.
CONAPO. (2025). Proyecciones de poblaci\u00f3n \/ indicadores demogr\u00e1ficos 2025<\/em><\/a>:
El Financiero. (2026). Ebrard confirma que aranceles de Trump a M\u00e9xico se quedan: \u201cNo hay tiempo para nostalgia\u201d<\/em><\/a>:
INEGI. (2026a). Estimaci\u00f3n Oportuna del Producto Interno Bruto Trimestral. Primer trimestre de 2026<\/a>. Bolet\u00edn 268\/26<\/em>.
INEGI. (2026b). Indicador Mensual de la Formaci\u00f3n Bruta de Capital Fijo<\/a>. Bolet\u00edn 207\/26<\/em>.
INEGI. (2026c). \u00cdndice Nacional de Precios al Consumidor<\/a>. Primera quincena de abril de 2026. Bolet\u00edn 229\/26<\/em>.
La Jornada. (2026). Ebrard: es \u201cpoco probable\u201d que EU retire los aranceles a M\u00e9xico<\/em><\/a>.: <\/p>\n\n\n\n

\n\n\n\n

+ OPINI\u00d3N : Las opiniones expresadas son responsabilidad del autor<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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