{"id":120145,"date":"2026-04-10T10:26:11","date_gmt":"2026-04-10T16:26:11","guid":{"rendered":"https:\/\/losperiodistas.com.mx\/portal\/?p=120145"},"modified":"2026-04-10T10:26:42","modified_gmt":"2026-04-10T16:26:42","slug":"opinion-mexico-el-equilibrio-que-se-agota","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/losperiodistas.com.mx\/portal\/opinion-mexico-el-equilibrio-que-se-agota\/","title":{"rendered":"Opini\u00f3n | M\u00e9xico: el equilibrio que se agota"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

Por Javier Cobos Fern\u00e1ndez<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n

@jcobosfernandez<\/a><\/p>\n\n\n\n

Hay econom\u00edas<\/strong> que se rompen con estruendo. Y hay econom\u00edas que simplemente dejan de avanzar, casi en silencio, mientras todo parece seguir funcionando. M\u00e9xico<\/strong>, en 2026, se parece cada vez m\u00e1s a las segundas.<\/p>\n\n\n\n

No hay\u00a0se\u00f1ales de crisis inmediata<\/strong>: el tipo de cambio no est\u00e1 bajo presi\u00f3n extrema, el\u00a0sistema financiero<\/strong>\u00a0no muestra s\u00edntomas de estr\u00e9s severo y la inflaci\u00f3n, aunque elevada, no se ha desbordado. Sin embargo, cuando se analizan de manera conjunta\u00a0tres variables fundamentales<\/strong>\u00a0\u2014crecimiento econ\u00f3mico, finanzas p\u00fablicas y expectativas hacia adelante\u2014 emerge un patr\u00f3n distinto: uno en el que la\u00a0estabilidad<\/strong>\u00a0depende cada vez m\u00e1s de equilibrios delicados.<\/p>\n\n\n\n

Este an\u00e1lisis <\/strong>parte de una premisa sencilla: para entender la econom\u00eda mexicana actual <\/strong>no es necesario observar todo al mismo tiempo, sino concentrarse en tres ejes estructurales<\/strong> y entender c\u00f3mo el resto de las variables orbitan alrededor de ellos.<\/p>\n\n\n\n

El primero es el crecimiento.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

M\u00e9xico<\/strong> no est\u00e1 en recesi\u00f3n, pero tampoco est\u00e1 creciendo con la fuerza suficiente<\/strong> para sostener su propia estabilidad de largo plazo. Las proyecciones para 2026<\/strong> rondan entre 1.3% y 1.5%, niveles claramente por debajo de su potencial. Pero el dato relevante no es la cifra puntual, sino su persistencia.<\/p>\n\n\n\n

Detr\u00e1s de este crecimiento limitado<\/strong> se encuentra la variable m\u00e1s importante del sistema: la inversi\u00f3n<\/strong>. La formaci\u00f3n bruta de capital fijo ha mostrado ca\u00eddas relevantes, particularmente en maquinaria y equipo. Esta categor\u00eda no es menor: es la que define la capacidad productiva futura<\/strong>. Cuando ah\u00ed es donde se concentra la debilidad, el mensaje es claro: el problema no es de corto plazo.<\/p>\n\n\n\n

Este punto ha sido objeto de<\/strong> debate p\u00fablico<\/strong> reciente. The Economist<\/em> calific\u00f3 a la econom\u00eda mexicana<\/strong> como \u201crota\u201d, sugiriendo que el bajo crecimiento es en buena medida consecuencia de factores internos<\/strong>: incertidumbre regulatoria, debilitamiento institucional y menor dinamismo de la inversi\u00f3n. La Secretar\u00eda de Hacienda<\/strong> respondi\u00f3 se\u00f1alando que el an\u00e1lisis es incompleto y no reconoce la resiliencia del consumo ni la estabilidad macroecon\u00f3mica.<\/p>\n\n\n\n

Ambas posturas contienen elementos v\u00e1lidos. M\u00e9xico<\/strong> no enfrenta un colapso. Pero tampoco est\u00e1 construyendo crecimiento estructural<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

El segundo eje es el fiscal<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Los Pre-Criterios de Pol\u00edtica Econ\u00f3mica 2027<\/strong> proyectan una deuda p\u00fablica cercana al 55% del PIB. Este nivel, por s\u00ed mismo, no es alarmante en comparaci\u00f3n internacional. Sin embargo, su significado cambia completamente cuando se observa en conjunto con el bajo crecimiento<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

La relaci\u00f3n es directa: una econom\u00eda que crece poco recauda menos; una recaudaci\u00f3n limitada<\/strong> frente a un gasto elevado genera d\u00e9ficit; y el d\u00e9ficit, cuando es persistente, se convierte en deuda.<\/p>\n\n\n\n

Lo relevante no es el n\u00famero absoluto de deuda, sino su trayectoria<\/strong>. Cuando el crecimiento no acompa\u00f1a, la deuda deja de ser una variable manejable y se convierte en una restricci\u00f3n progresiva<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

El tercer eje es el futuro.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

La inflaci\u00f3n en M\u00e9xico<\/strong> se mantiene por encima del objetivo, con una subyacente que no ha cedido completamente. A pesar de ello, el Banco de M\u00e9xico<\/strong> ha comenzado a relajar la tasa de referencia, llev\u00e1ndola a 6.75%.<\/p>\n\n\n\n

Esta decisi\u00f3n refleja un cambio en la funci\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria<\/strong>. La tasa ya no responde exclusivamente a la inflaci\u00f3n, sino al equilibrio general de la econom\u00eda. En un entorno de bajo crecimiento, mantener una postura demasiado restrictiva<\/strong> implica costos.<\/p>\n\n\n\n

Pero esta decisi\u00f3n tambi\u00e9n tiene implicaciones. Una tasa m\u00e1s baja suaviza el ciclo econ\u00f3mico<\/strong>, pero no corrige la falta de inversi\u00f3n. Y en un contexto donde la inflaci\u00f3n a\u00fan no est\u00e1 completamente controlada, reduce el margen de reacci\u00f3n<\/strong> ante futuros choques.<\/p>\n\n\n\n

Cuando se integran estos tres elementos, la din\u00e1mica se vuelve evidente: El bajo crecimiento presiona a relajar la pol\u00edtica monetaria<\/strong>. La relajaci\u00f3n monetaria<\/strong> sostiene el consumo<\/strong>, pero no la inversi\u00f3n. La falta de inversi\u00f3n limita el crecimiento futuro. El crecimiento d\u00e9bil mantiene d\u00e9ficits fiscales, los d\u00e9ficits incrementan la deuda, y la deuda, en ausencia de crecimiento, se vuelve no solamente m\u00e1s pesada, sino pr\u00e1cticamente imposible de servir, lo que se comienza a convertir en un c\u00edrculo vicioso <\/strong>que se auto alimenta. Y, \u00bfa d\u00f3nde para? Creo que The Economist<\/em> tiene un punto.<\/p>\n\n\n\n

El resultado no es una crisis. Es un sistema que empieza a depender de que todo funcione lo suficientemente bien\u2026 durante el tiempo suficiente. Y ese tipo de equilibrios<\/strong> rara vez son permanentes.<\/p>\n\n\n\n

M\u00e9xico<\/strong> no enfrenta hoy un problema de colapso. Enfrenta algo m\u00e1s complejo: una acumulaci\u00f3n gradual<\/strong> de tensiones estructurales<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

La econom\u00eda sigue funcionando. Pero cada vez con menos margen de error. Y en econom\u00eda, cuando el margen se reduce, el tiempo deja de ser un aliado. Se convierte en una variable cr\u00edtica<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Referencias<\/strong>
Banco de M\u00e9xico (2026). Anuncio de pol\u00edtica monetaria<\/a>.
INEGI (2026). INPC marzo 2026<\/a>.
INEGI (2026). Formaci\u00f3n bruta de capital fijo<\/a>.
SHCP (2026). Pre-Criterios 2027<\/a>.
The Economist (2026). Mexico\u2019s broken economy<\/a>. <\/p>\n\n\n\n

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+ OPINI\u00d3N : Las opiniones expresadas son responsabilidad del autor<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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