{"id":115277,"date":"2026-01-24T10:09:50","date_gmt":"2026-01-24T16:09:50","guid":{"rendered":"https:\/\/losperiodistas.com.mx\/portal\/?p=115277"},"modified":"2026-01-24T10:09:52","modified_gmt":"2026-01-24T16:09:52","slug":"opinion-la-tasa-como-palanca-de-crecimiento","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/losperiodistas.com.mx\/portal\/opinion-la-tasa-como-palanca-de-crecimiento\/","title":{"rendered":"Opini\u00f3n | La tasa como palanca de crecimiento"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Por Javier Cobos Fern\u00e1ndez<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n

@jcobosfernandez<\/a><\/p>\n\n\n\n

El panorama econ\u00f3mico de M\u00e9xico<\/strong> al inicio de 2026 nos sit\u00faa en una encrucijada<\/strong> donde la teor\u00eda del desarrollo y la praxis de la pol\u00edtica monetaria<\/strong> colisionan. Tras un cierre de 2025 marcado por la aton\u00eda industrial, los indicadores recientes sugieren un repunte que, lejos de ser el resultado de un fortalecimiento estructural<\/strong>, parece responder a una \u00abmaniobra de reanimaci\u00f3n\u00bb forzada por el manejo de las tasas de inter\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n

Ante esta realidad es pertinente cuestionar si este ox\u00edgeno es sostenible o si estamos alimentando una combusti\u00f3n inflacionaria<\/strong> que devorar\u00e1 el poder adquisitivo en el corto plazo.<\/p>\n\n\n\n

I. La inercia monetaria como palanca de crecimiento<\/strong><\/p>\n\n\n\n

La publicaci\u00f3n del 22 de enero, del Indicador Oportuno de la Actividad Econ\u00f3mica<\/strong> (IOAE) proyecta un incremento anual del 2.3% en el IGAE<\/strong> para diciembre de 2025 (Instituto Nacional de Estad\u00edstica y Geograf\u00eda [INEGI], 2026a). Este dinamismo, concentrado en el sector servicios con un 2.9%, marca un contraste con la contracci\u00f3n industrial<\/strong> del 2.7% reportada previamente (INEGI, 2025).<\/p>\n\n\n\n

\u00bfC\u00f3mo explicar este giro en una econom\u00eda con inversi\u00f3n f\u00edsica paralizada<\/strong>? La respuesta reside en el comportamiento de la tasa de referencia. Tras un ciclo de descensos sistem\u00e1ticos<\/strong> que se ha agudizado en los \u00faltimos 15 meses, el costo del dinero en pesos ha ca\u00eddo a niveles que buscan desesperadamente reactivar dos palancas clave:<\/p>\n\n\n\n

1. Arbitraje entre inversi\u00f3n f\u00edsica y financiera:<\/strong> La reducci\u00f3n de las tasas de inter\u00e9s busca desplazar el capital desde la renta fija hacia activos reales. Al disminuir el rendimiento financiero, se intenta que la inversi\u00f3n en infraestructura sea \u00abrelativamente\u00bb m\u00e1s atractiva, aun cuando no existan incentivos fiscales o certidumbre jur\u00eddica que promuevan un aumento real en los niveles de inversi\u00f3n p\u00fablica y privada (Trading Economics, 2026).<\/p>\n\n\n\n

2. Incentivo al consumo v\u00eda cr\u00e9dito:<\/strong> El abaratamiento del dinero act\u00faa como un est\u00edmulo directo al consumo de los hogares y al financiamiento operativo de las empresas. Este impulso genera una sensaci\u00f3n de actividad econ\u00f3mica inmediata, pero es una tracci\u00f3n temporal que no descansa sobre un aumento de la productividad total de los factores, sino sobre el apalancamiento (INEGI, 2026a).<\/p>\n\n\n\n

II. La se\u00f1al de alerta del INPC<\/strong><\/p>\n\n\n\n

El peligro de utilizar la tasa de inter\u00e9s como \u00fanica palanca de crecimiento es la inevitable presi\u00f3n sobre los precios. Los datos del \u00cdndice Nacional de Precios al Consumidor<\/strong> (INPC) confirman esta distorsi\u00f3n. En la primera quincena de enero de 2026, la inflaci\u00f3n general anual se situ\u00f3 en 3.77%<\/strong>, superando el 3.69% del mismo periodo del a\u00f1o anterior (INEGI, 2026b).<\/p>\n\n\n\n

M\u00e1s revelador resulta el comportamiento de la inflaci\u00f3n subyacente<\/strong>, que se ubic\u00f3 en un 4.47% anual<\/strong> (INEGI, 2026b). Este incremento refleja que el est\u00edmulo monetario est\u00e1 chocando con una oferta de bienes y servicios que no ha crecido al mismo ritmo. Al inyectar liquidez en una econom\u00eda<\/strong> con una infraestructura industrial debilitada \u2014recordemos la ca\u00edda del 2.7% en actividades secundarias\u2014, el exceso de demanda se traduce directamente en inflaci\u00f3n, anulando el beneficio real del crecimiento inducido (INEGI, 2025).<\/p>\n\n\n\n

III. Consecuencias de una medida no estructural<\/strong><\/p>\n\n\n\n

La dependencia de la tasa de inter\u00e9s como paliativo ante la falta de certidumbre jur\u00eddica y reformas de fondo acarrea riesgos sist\u00e9micos para 2026:<\/p>\n\n\n\n